Источники финансирования бизнеса — основные разновидности и примеры

Источники финансирования бизнеса — основные разновидности и примеры

Задача финансового директора любой компании – организовать поиск ресурсов для финансирования деятельности предприятия. Необходимо разбираться в различных источниках финансирования, особенностях их функционирования в экономике, после чего выбрать наиболее подходящий исходя из сложившихся обстоятельств. Обычно предприятия становятся банкротами из-за нехватки финансовых ресурсов. Стлит разобраться, какие же существуют источники финансирования предпринимательской деятельности, есть ли у них преимущества и недостатки.

Определение финансирования бизнеса

Финансирование бизнеса – обеспечение предпринимательства денежными средствами. Чтобы решить, какие источники финансирования наиболее подходящие, необходимо выполнить следующие действия:

• установить, для каких целей необходимы средства, в каком объеме, на какой период времени, есть ли возможность предоставить обеспечение;
• составить список возможных источников;

• распределить источники финансового обеспечения по стоимости обслуживания каждого из них – от минимальной к более высокой;
• рассчитать степень эффективности проекта при каждом источнике финансирования (или при сочетании нескольких источников) – от более дешевых к дорогостоящим;
• выбрать источники финансирования, исходя из степени результативности проекта и стоимости компании.

Виды источников финансирования

Источники финансирования бизнеса – это уже существующие или возможные потоки получения денежных средств. Компания может потратить эти средства на строительные или реконструкционные работы, модернизацию, приобретение основных фондов.

Источники финансирования бизнеса делятся на внутренние и внешние. Каждый из них причисляется к платному финансированию (кредитование, займы, ссуды) или к бесплатному (субсидии, пожертвования, дотации).

Внутренние

Внутренние источники финансирования – накопление ресурсов предприятия, грамотное использование прибыли и резервов. К ним причисляются следующие:

• прибыль от ведения деятельности;
• амортизационные отчисления (фонд, направленный на ремонт оборудования с высокой степенью износа);
• управление кредиторской задолженностью;
• резервы предстоящих расходов;
• доходы будущих периодов.

Внешние

Внешние источники финансирования – денежные средства, полученные предприятием из внешней среды. Это могут быть:

• банковские кредиты и займы;
• лизинг;
• финансовые вложения со стороны государства;
• доходы с продаж ценных бумаг;
• финансовые вложения со стороны партнерских компаний.

Опора на внутренние источники финансирования – более безопасный и экономный способ достижения финансовой устойчивости предприятия по сравнению с внешними. В то же время далеко не каждое предприятие обладает возможностью своими силами обеспечить функционирование, особенно это касается капиталоемких производств.

Обратите внимание! Направленность на использование только внутренних ресурсов – не всегда грамотный путь для финансового директора.

Положительные и отрицательные стороны источников финансирования

Каждый из источников финансирования обладает как достоинствами, так и недостатками

Внутренние источники финансирования

Внутренние источники часто являются показателями рентабельности бизнеса.

Чистая прибыль предприятия

Среди преимуществ этого источника следует отметить:

• уменьшение налоговой нагрузки на бизнес;
• отсутствие процентной нагрузки на использование чистой прибыли для инвестирования.

Недостаток состоит в том, что чем больше прибыли используется для финансирования, тем меньше доля дивидендов, в то время как главная цель предприятия – увеличение дивидендов его владельцев.

Есть 3 направления политики предприятия:

• конечная сумма дивидендов не оказывает влияния на рыночную стоимость предприятия, вследствие чего инвестиционные интересы предприятия главнее интересов акционеров;
• сумма дивидендов оказывает непосредственное влияние на стоимость акций;
• оптимизация налога на прибыль вне зависимости от того, как распределяются дивиденды и инвестиции.

Амортизационные отчисления

Преимущество состоит в том, что этот источник всегда находится в распоряжении компании, вне зависимости от ее финансового положения. Если амортизационная политика подобрана правильно, то можно рефинансировать приблизительно 70-80% основных фондов посредством амортизационных отчислений.

Управление кредиторской задолженностью

При повышении кредиторской задолженности компания получает возможность воспользоваться такими преимуществами:

• повышение доли свободной денежной массы;
• экономный аналог кредита.

В то же время специалисты выделяют и недостатки:

• финансовая устойчивость слабеет;
• вероятно увеличение закупочных цен.

Рекомендуется определить экономическую выгоду по каждому контракту и выбрать максимально прибыльный вариант.

При использовании кредиторской задолженности возникают определенные риски. Примеры: деловая репутация предприятия ухудшилась, контрагент приостановил поставку продукции из-за несвоевременной оплаты (в последнем случае контрагент согласно ГК РФ вправе потребовать погашения штрафов и пеней в принудительном порядке).

Резервы предстоящих расходов

Такие резервы формируются под запланированные в будущем обязательства. Если будет разработан план по управлению резервами правильно, то компания в течение определенного периода времени получит возможность использовать остаток средств, не обремененный обязательствами для финансирования бизнеса.

Обратите внимание! Благодаря резервам предстоящих расходов достигается экономически целесообразное и равномерное распределение затрат во времени.

• ограничение сумм, которые допускается определить в качестве резервов на законодательном уровне;
• строгий контроль со стороны проверяющих органов.

Доходы будущих периодов

Недостаток этого способа состоит в его недоступности для многих компаний. В основном, доходы будущих периодов представлены целевым финансированием (как государственным, так и негосударственным), обеспечительными платежами и предоплатами.

Внешние источники финансирования

Внешние источники делятся на долговые и долевые.

Долговой источник финансирования – платное возвратное финансирование. У данного источника есть несколько направлений, например, оформление кредитования, получение долговых ценных бумаг, лизинг.

Долевой источник финансирования – это договоры, которые устанавливают право на долю активов компании после вычета ее обязательств. К таким договорам относятся акции и доли в капитале непосредственно самой компании.

Кредитование

Наиболее распространенный способ финансирования компании – это кредит.

К его преимуществам относятся следующие:

• получить кредит сегодня можно быстро и легко, он предоставляется на любые цели;
• обычно кредитором выступает только одна организация, благодаря чему достигается простое обслуживание;
• если у компании хороший кредитный рейтинг, то она вправе претендовать на сниженные ставки и более выгодные условия обслуживания в целом.

• необходимо выплачивать проценты по кредиту, в результате чего это не самый экономный вариант финансирования;
• банковские организации требуют предоставления гарантий возврата кредита;
• на начальном этапе развития бизнеса предприниматель может сталкиваться с отказами от банков.

Лизинг

По сравнению с кредитованием, это более экономный вариант финансирования бизнеса.

• поскольку оборудование является залогом, к компании предъявляются более лояльные требования;
• вероятна ускоренная амортизация, что оказывает непосредственное влияние на налоговую нагрузку, способствует улучшению результатов амортизационной политики;
• по сравнению с кредитованием сроки финансирования увеличиваются.

• компания сталкивается с ограничениями при эксплуатации имущества по условиям соглашения, поскольку собственником выступает лизингодатель;
• если у лизингодателя появятся проблемы, то кредиторы могут вынести претензии, согласно которым имущество компании перейдет им.

Долговые ценные бумаги

К ним относятся сертификаты, облигации, векселя. Это альтернативный вариант кредиту.

• невысокий размер купонного дохода, если сравнивать с кредитными ставками;
• можно использовать привлеченные средства долгое время.

Обратите внимание! Привлечь финансовые средства с помощью выпуска долговых ценных бумаг крайне сложно, особенно, если компанию на рынке мало кто знает.

Доли в капитале компании

Их возможно продать имеющимся пайщикам и внешним финансовым или стратегическим инвесторам. Первые планируют максимально увеличить свою прибыль, обеспечив высочайшую стоимость предприятия на дату выхода из проекта. Стратегические инвесторы желают получить дополнительные выгоды от контроля предприятия – они не собираются выйти из бизнеса в ближайшее время.

• финансы привлекаются в крупных суммах и на долгосрочный период времени;
• выплаты по капиталу необязательны.

Недостаток состоит в том, что собственники бизнеса полностью или частично лишаются контроля над ним, а также части прибылей в последующем.

Выпуск акций

Этот источник финансирования бизнеса рискованный и трудный, но в то же время перспективный.

• компания привлекает крупные суммы на долгосрочный период времени;
• компания повышает свою рыночную стоимость, капитализацию;
• кредитный рейтинг, репутация компании улучшаются;
• лояльность подчиненных повышается;
• собственники компании не рискуют лишиться контроля, который был бы передан инвесторам;
• при желании собственники имеют возможность выйти из бизнеса;
• есть возможность реализовать акции на вторичных рынках – если инвестор выйдет из бизнеса, то его финансирование при этом не снизится.

Однако есть и недостатки:

• выпуск акций – сложное мероприятие, которое требует времени, денежных вложений, а также высокой квалификации менеджеров, их усилий и опыта;
• деятельность компании становится прозрачной, работу предприятия проверяют все чаще;
• один из инвесторов получает возможность выкупить контрольный пакет акций;
• чтобы поддерживать стоимость акций, компании придется бороться за ежеквартальную прибыль.

Верные суждения о вложении в бизнес

Финансирование часто вызывает у предпринимателей затруднения. Владельцы бизнеса сталкиваются с дилеммой: или ожидать, пока деятельность компании принесет достаточную прибыль, после чего направить ее на дальнейшее развитие, или обратиться, к кредитным средствам, погасить долг с процентами, одновременно получив прибыль и повысив стоимость компании.

Для решения такой проблемы используется теорема Модильяни-Миллера. Кратко ее определение звучит так: финансирование активов предприятия не оказывает влияния на его рыночную стоимость при неизменных планируемых финансовых потоках. Стоимость предприятия не зависит от объема заемного финансирования.

Важно! Повышенный риск акционеров, возникающий из-за высокого объема заемных средств, компенсирует увеличившаяся доходность, и на стоимость это влияния не оказывает.

Активы предприятия формируют финансовые потоки, а от последних зависит непосредственно его стоимость. При наличии у предприятия активов оно берет на себя обязательства. Активами называют единственные составляющие стоимости. Пока планируемые финансовые потоки неизменны, стоимость не меняется.

Единственно правильной схемы поступления финансовых средств не существует. Для каждого нового состояния рынка, для каждой компании основные средства должны быть созданы повторно с учетом конкурентной политики и увеличения стоимости предприятия. При выборе оптимального источника финансирования необходимо определить, прежде всего, результативность будущего проекта.

Syndicated loan: meaning, advantages, disadvantages and more

A syndicated loan is a type of loan where a group of lenders come together to jointly provide funds to a borrower. This article will explore the meaning of a syndicated loan, its advantages and disadvantages, the parties involved, and the different types of syndicate loans. Additionally, we will discuss how syndicate loans differ from other types of loans, and some examples of when syndicate loans may be used.

What is a syndicated loan?

A syndicated loan is a type of loan where a group of lenders, known as a syndicate, jointly provide funds to a borrower. This type of loan is typically used for large-scale financing projects, such as real estate development, infrastructure projects, or corporate mergers and acquisitions. Syndicated loans allow for a greater amount of capital to be raised than what a single lender could provide on their own.

Syndicated loans are structured in a way that allows for risk to be shared amongst the lenders involved. Each lender is responsible for a portion of the loan, which can range from a few percentage points to a significant portion of the loan amount. This means that if the borrower defaults on the loan, the risk is spread among the lenders, rather than being solely the responsibility of one lender.

Syndicated loans are typically arranged by a lead arranger, who acts as a liaison between the borrower and the lenders. The lead arranger will negotiate the terms of the loan, including interest rates, repayment periods, and collateral requirements, and will also coordinate the syndicated of lenders.

Advantages of syndicated loans

1. Increased financing capacity: Syndicated loans allow borrowers to access a larger amount of capital than what could be obtained from a single lender.
2. Shared risk: By spreading the risk of default among multiple lenders, syndicated loans are often considered less risky than other types of loans.
3. Flexibility: Syndicated loans can be structured in a way that meets the specific needs of the borrower, including repayment schedules, interest rates, and collateral requirements.
4. Access to expertise: Syndicate lenders may have specific areas of expertise, such as real estate or infrastructure, which can be beneficial for the borrower in terms of receiving advice and guidance.
5. Competitive pricing: Because multiple lenders are involved, syndicated loans can often be structured in a way that results in more competitive pricing for the borrower.

Disadvantages of syndicated loans

1. Complexity: Syndicated loans can be complex to arrange, due to the involvement of multiple lenders and the need to negotiate terms that are agreeable to all parties.
2. Higher fees: Syndicated loans often involve higher fees, such as underwriting fees and commitment fees, than other types of loans.
3. Time-consuming: The process of arranging a syndicated loan can be time-consuming, as it requires coordination among multiple parties.
4. Lack of control: Borrowers may have less control over the terms of the loan, as they must negotiate with a group of lenders rather than a single lender.
5. Limited flexibility in loan terms: Syndicate lenders may have specific requirements for loan terms, which can limit the borrower’s flexibility in structuring the loan to meet their specific needs.

Parties involved in a syndicated loan

There are several parties involved in a syndicated loan, each with its own responsibilities and obligations.

1. Borrower: The borrower is the entity or individual who is seeking financing through the syndicated loan. The borrower is responsible for repaying the loan and meeting the terms and conditions of the loan agreement.
2. Lead Arranger: The lead arranger is the bank or financial institution responsible for coordinating the syndicate of lenders. The lead arranger will negotiate the terms of the loan with the borrower, and will also manage the syndicate of lenders throughout the life of the loan.
3. Lenders: The lenders are the financial institutions or investors who provide the funds for the loan. Lenders can range from large commercial banks to institutional investors.
4. Agent: The agent is the bank or financial institution responsible for managing the administrative tasks associated with the loan, such as disbursing funds to the borrower and managing payments from the borrower.
5. Security Trustee: The security trustee is responsible for holding and managing any collateral that has been pledged by the borrower to secure the loan. The security trustee will also enforce the security in the event of default by the borrower.

Types of syndicated loans

There are several types of syndicated loans, each with its own characteristics and uses. Some of the most common types of syndicated loans include:

1. Club deal

A club deal is a type of syndicated loan where a small group of lenders come together to provide financing to a borrower.

Club deals are often used for smaller financing projects, where the borrower requires less capital.

2. Revolving credit facility

A revolving credit facility is a type of syndicated loan where the borrower can draw down and repay funds as needed, up to a pre-agreed limit.

Revolving credit facilities are often used by companies to manage their working capital requirements.

3. Term loan

A term loan is a type of syndicated loan where the borrower receives a lump sum payment upfront, and then repays the loan over a set period of time, typically through a series of fixed payments.

Term loans are often used for large-scale financing projects, such as infrastructure projects or corporate mergers and acquisitions.

4. Mezzanine loan

A mezzanine loan is a type of syndicated loan where the lender provides financing that sits between senior debt and equity.

Mezzanine loans are often used to finance growth or expansion, and typically carry a higher interest rate than other types of loans.

5. Project finance

Project finance is a type of syndicated loan where the financing is secured by the assets and cash flows of a specific project.

Project finance is often used for large-scale infrastructure projects, such as toll roads, airports, or power plants.

Syndicated loans vs other types of loans: how do they differ?

Syndicated loans differ from other types of loans in several key ways. One of the main differences is that syndicated loans involve multiple lenders, whereas other types of loans typically involve a single lender. This can make syndicated loans more complex to negotiate and manage, but can also provide access to a larger pool of capital.

Another difference between syndicated loans and other types of loans is that syndicated loans are often used for larger-scale projects, such as infrastructure projects or corporate mergers and acquisitions, while other types of loans may be more appropriate for smaller-scale projects or working capital needs.

Syndicated loans also differ from other types of loans in their structure and terms. Syndicated loans often have more complex loan agreements, involving multiple lenders with different levels of seniority and different terms and conditions. This can make syndicated loans more difficult to negotiate and manage, but can also provide more flexibility for borrowers and lenders.

Conclusion

Syndicated loans may carry higher fees and interest rates than other types of loans, due to the added complexity and risk involved.

However, syndicated loans may also offer more favorable terms than other types of loans, particularly for borrowers who are seeking large amounts of capital or complex financing arrangements.

Frequently Asked Questions (FAQs)

What is an intercreditor agreement?

An intercreditor agreement is one that seeks to draw a relationship between a Senior lender and a Junior lender under a syndicated loan structure.

Can a syndicated loan be transferred to one of the lenders completely?

Yes, all other lenders can transfer their interests to a single lender through a transfer agreement.

https://ontask.ru/development-finances/istochniki-finansirovaniya-biznesa-osnovnye-raznovidnosti-i-primery.html