Как устроена маржинальная торговля
На этой странице рассказываем, как торговать, используя заемные средства или активы, которые вам может одолжить брокер. Также разбираемся, как рассчитывается и списывается плата за эту услугу и как контролировать маржинальные позиции, чтобы избежать убытков.
На этой странице
- Что такое маржинальная торговля?
- Как подключить или отключить маржинальную торговлю?
- Сколько стоит маржинальная торговля?
- Какие термины нужно знать перед тем, как начать торговать с плечом?
- Что такое ликвидный портфель?
- Что такое ставка риска?
- Что такое КСУР и КПУР?
- Как считают начальную и минимальную маржу?
- Что такое маржин‑колл?
- Как считают сумму для сделки в режиме маржинальной торговли?
Что такое маржинальная торговля?
Маржинальная торговля, или торговля с плечом, — это способ совершать операции с ценными бумагами и валютой, даже если у вас нет достаточной суммы для покупки активов или самих этих активов для продажи.
Например, вы хотите приобрести 10 акций компании Х по 600 ₽. Для этого вам требуется 6000 ₽, но на брокерском счете у вас есть только 4000 ₽. В таком случае вы можете подключить маржинальную торговлю и купить все 10 акций, частично оплатив их заемными средствами.
Фактически деньги или ценные бумаги для совершения сделок вам одалживает брокер — с условием, что потом вы всё вернете. А пока возвращаете, будете платить определенную комиссию — ее еще называют платой за непокрытую позицию. Сколько стоит маржинальная торговля в Тинькофф
Сделки в режиме маржинальной торговли несут повышенный риск
В некоторых случаях при резком изменении цены в негативную сторону сумма потенциальных убытков может быть больше, чем собственная сумма на торговом счете. Поэтому Центральный банк России рекомендует использовать маржинальную торговлю только людям с опытом в инвестициях.
Если вам удобнее видеоформат, посмотрите наш 24-минутный ролик. В нем мы рассказываем, зачем инвестору маржинальная торговля и как правильно ею пользоваться. Также о том, как устроена маржинальная торговля, можно прочитать ниже на этой странице.
Зеленый индикатор — стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи. Вы можете продавать и покупать ценные бумаги или валюту, а также выводить деньги с брокерского счета. Что такое маржа
Оранжевый индикатор — стоимость ликвидного портфеля меньше начальной маржи, но больше минимальной. Это значит, что сейчас вы не сможете занять еще больше денег или активов для открытия новых позиций, но сможете сократить непокрытые позиции: пополнить торговый счет, выкупить ценные бумаги, проданные в шорт, или продать активы, купленные с плечом в лонг. Также, пока индикатор стоимости ликвидного портфеля не станет зеленым, вы не можете выводить деньги со счета. Чтобы увеличить стоимость ликвидного портфеля, пополните брокерский счет, закройте часть непокрытых позиций или подождите, пока стоимость ваших активов изменится.
Красный индикатор — размер ликвидного портфеля меньше минимальной маржи. В таком случае в любой момент может случиться маржин‑колл: брокер принудительно закроет часть ваших непокрытых позиций за счет свободных денег на брокерском счете. Если свободных денег не будет, брокеру придется продать часть ваших активов, даже если они покупались не на заемные средства. Лучше не доводить до этой ситуации и вовремя пополнить счет либо закрыть часть непокрытой позиции до того, как индикатор станет красным. Что такое маржин‑колл
Что такое ставка риска?
Ставка риска — это показатель, который брокер использует для расчета суммы, которую вам нужно иметь на счете, чтобы открыть или поддерживать непокрытую позицию. Чем ниже ставка риска, тем крупнее может быть непокрытая позиция — то есть брокер будет готов одолжить больше активов. И наоборот — с высокой ставкой риска размер кредитного плеча в сделке будет небольшим или его не будет вовсе.
Например, для акций компании X стоимостью 1000 ₽ установлена ставка риска лонг в размере 25%. Поэтому минимально необходимая сумма, которая должна быть на вашем счете для покупки: 1000 ₽ × 25% = 250 ₽.
Если на вашем счете есть 1000 ₽, то с учетом текущей ставки риска вы сможете купить 4 акции X.
Если ставка риска установлена как 100%, то такой актив считается неликвидным и для его покупки потребуется полное обеспечение — то есть 100% от его стоимости.
Например, вы хотите купить акцию компании Y стоимостью 1000 ₽, ставка риска по ней составляет 100%. Для покупки такой акции вам нужно обеспечить на счете полную стоимость позиции, то есть минимум 1000 ₽.
Получается, что таким активом нет смысла торговать в режиме маржинальной торговли.
Кто определяет ставки риска
Ставки риска рассчитывают клиринговые организации по специальным параметрам и формулам. При торговле на Московской бирже клиринговым центром выступает Национальный клиринговый центр, на СПБ Бирже — СПБ Клиринг. Устанавливая ставки риска, они оценивают вероятность значительного движения цены актива в соответствующую сторону. Затем клиринговые центры публикуют ставки риска на своих сайтах.
На основании этих рекомендаций брокер формирует список ликвидных активов и устанавливает ставки риска для каждого из них. При этом ставки риска могут быть равными или выше тех, которые рекомендуют клиринговые центры.
В Тинькофф Инвестициях ставки риска могут обновляться каждый торговый день. Актуальные ставки риска для сделок лонг и шорт по каждому активу можно посмотреть в списке ликвидных активов. При этом у одного и того же актива из списка есть два уровня ставок риска: стандартный и повышенный. Подробнее про уровни ставок риска мы рассказали ниже.
Важно помнить: в кризисные моменты на рынке ставки риска могут расти стремительно, что может стать причиной значительного увеличения начальной и минимальной маржи, а это, в свою очередь, может привести к потере инвестором средств, участвующих в маржинальных сделках. Что такое маржин‑колл и как его избежать
Что такое КСУР и КПУР?
В Тинькофф Инвестициях у одной и той же бумаги из списка ликвидных активов может быть два уровня ставок риска.
Количество денежных средств и стоимость ценных бумаг на брокерских счетах в Тинькофф Инвестициях, включая ИИС, Инвесткопилку и счета с подключенным автоследованием, составляет не менее 3 000 000 ₽. На счетах учитываются только валюта и биржевые ценные бумаги, в том числе обособленные. Не учитываются ценные бумаги, торгующиеся на внебиржевом рынке, а также фьючерсы и опционы.
Количество денежных средств и стоимость ценных бумаг на брокерских счетах в Тинькофф Инвестициях, в том числе на счетах с подключенным автоследованием, ИИС и счете Инвесткопилки, составляет от 600 000 ₽. Но в этом случае нужно быть клиентом брокера последние шесть месяцев и хотя бы пять дней в течение этого времени совершить сделки на бирже.
После выполнения условий ставки риска повышенного уровня будут автоматически использоваться для расчета маржинальных показателей — начальной и минимальной маржи. Подробнее о том, как считают начальную и минимальную маржу
Разные уровни ставок риска влияют на возможности инвестора, использующего маржинальную торговлю. Рассмотрим на примере, как это работает.
Допустим, ставка риска лонг для акции X стоимостью 10 000 ₽ составляет:
Для стандартного уровня — 50%. Чтобы открыть позицию, на счете должно быть минимум 5000 ₽. Остальные 5000 ₽ можно занять у брокера.
Для повышенного уровня — 30%. Чтобы купить акцию, на счете должно быть только 3000 ₽. В этом случае брокер сможет дать взаймы уже 7000 ₽.
Как считают начальную и минимальную маржу?
Эти показатели нужны, чтобы избежать маржин-колла — он происходит, когда стоимость ликвидного портфеля опускается ниже минимальной маржи. Что такое маржин‑колл
Начальная маржа — это стоимость всех ликвидных активов и фьючерсов в портфеле инвестора, приведенная к рублям по биржевому курсу и умноженная на ставки риска этих активов. Что такое ставка риска
Начальная маржа отдельного актива = Стоимость актива × Ставка риска
Начальная маржа портфеля = Начальная маржа актива № 1 + Начальная маржа актива № 2 +…
Для расчета начальной маржи купленных активов используется ставка риска лонг — даже если актив куплен на собственные, а не на заемные деньги. А для позиций, проданных в шорт, — ставка риска шорт. Ставки риска лонг и шорт даже по одному активу могут отличаться. Посмотреть ставки риска
У рубля ставка риска равна нулю, поэтому средства в рублях не учитываются при расчете начальной и минимальной маржи.
Если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи, вы можете заключать новые сделки. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы больше не сможете совершать новые маржинальные сделки, кроме закрытия уже имеющихся позиций. Что такое ликвидный портфель
Скорректированная маржа — это показатель, аналогичный начальной марже, но при этом учитывающий выставленные вами лимитные заявки на увеличение позиции (на любую покупку или на продажу в шорт).
Если у вас есть лимитные заявки на открытие или увеличение позиций, то скорректированная маржа будет рассчитываться так, будто эти заявки уже исполнены. В таком случае на индикаторе ликвидного портфеля вместо начальной маржи будет отображаться скорректированная маржа.
Скорректированная маржа = Начальная маржа + Начальная маржа по выставленным лимитным заявкам на открытие позиций
Минимальная маржа — это половина от начальной или скорректированной маржи портфеля.
Минимальная маржа = Начальная маржа / 2
Если стоимость портфеля опустится ниже минимальной маржи, брокер будет обязан принудительно закрыть часть позиций на счете инвестора — это называется маржин‑колл.
Что такое маржин‑колл?
Это состояние ликвидного портфеля, при котором его стоимость опускается ниже значения минимальной маржи. В этой ситуации брокер предупредит вас о том, что долговая нагрузка по портфелю слишком высока и вам нужно срочно ее снизить — пополнив счет или закрыв часть маржинальных позиций.
Если этого не сделать, брокер будет вынужден самостоятельно закрыть часть позиций на вашем счете. Он будет закрывать позиции и принудительно продавать активы с вашего счета до тех пор, пока стоимость вашего ликвидного портфеля не превысит сумму начальной маржи и индикатор не вернется в зеленую зону. Что такое начальная маржа
Сколько времени есть у инвестора, чтобы пополнить счет после маржин-колла
если маржин‑колл наступил до 17:00 текущего торгового дня, брокер закроет позиции в любое время до конца текущего торгового дня;
если маржин‑колл наступил после 17:00 текущего торгового дня, брокер закроет позиции в любое время до 17:00 следующего торгового дня.
При маржинальных сделках сразу на нескольких счетах в Тинькофф Инвестициях — все показатели и комиссии для маржинальной торговли будут рассчитываться по каждому счету отдельно. Как открыть несколько брокерских счетов в Тинькофф
Чтобы избежать маржин-колла, достаточно соблюдать несколько правил:
Регулярно проверяйте состояние счета и стоимость ликвидного портфеля. Для этого можно следить за цветом индикаторов на экране маржинальной торговли: в приложении Тинькофф Инвестиций на вкладке «Главная» выберите нужный счет → значок ⬢ в правом верхнем углу → «Маржинальная торговля». Но если состояние счета достигнет критического значения, отправим вам уведомление, а на экране счета, к которому у вас подключена маржинальная торговля, появится баннер с предупреждением.
Что означают цветовые индикаторы
Зеленый — всё в порядке, просто продолжайте время от времени проверять состояние своего портфеля.
Желтый или красный — нужно как можно скорее стабилизировать состояние вашего портфеля. Для этого пополните счет, а если свободных денег сейчас нет, то продайте любые наиболее ликвидные активы из вашего портфеля. Список ликвидных активов и необходимая сумма будут указаны на экране с маржинальными показателями.
Используйте отложенные заявки (стоп‑приказы). С их помощью можно автоматически выйти из позиции и сократить убытки, если ситуация на бирже начнет развиваться не в вашу пользу.
Как выставлять отложенные заявки в Тинькофф Инвестициях
Выбирайте любой удобный для вас вариант. В приложении Тинькофф Инвестиций доступны три типа стоп‑приказов: стоп‑маркет, стоп‑лимит и тейк‑профит. Как выставлять стоп‑приказы в приложении В личном кабинете на сайте tinkoff.ru можно выставить стоп‑маркет и тейк‑профит на продажу актива, который уже есть у вас в портфеле. Как выставлять заявки в личном кабинете В терминале Тинькофф Инвестиций есть три вида отложенных заявок: трейлинг‑стоп, тейк‑профит, стоп‑лосс. Как работают отложенные заявки в терминале
Помните о диверсификации. Старайтесь не вкладывать все деньги только в один актив, а лучше разложите их по нескольким инструментам. Тогда, если одна из бумаг упадет в цене, другие будут расти — и доходность по ним может превысить возникшие убытки, что позволит стабилизировать состояние вашего портфеля и предотвратить маржин‑колл. Узнать больше про то, как диверсификация помогает избежать рисков Чтобы научиться правильно рассчитывать риски, пройдите наш бесплатный обучающий курс «Маржинальная торговля». В нем вы узнаете, в чем опасность слишком большого кредитного плеча и как правильно ограничивать свои риски.
Как считают сумму для сделки в режиме маржинальной торговли?
Сумму, необходимую для совершения маржинальной сделки, не нужно считать вручную — мы автоматически посчитаем и покажем ее в момент покупки или продажи актива.
Если хотите посчитать доступную сумму самостоятельно, разделите стоимость ликвидного портфеля на ставку риска лонг или шорт по активу, с которым хотите совершить сделку. Что такое ставка риска
Например, у вас на счете есть 10 000 ₽ и нет других активов. Вы хотите совершить сделку с активом, начальная ставка риска лонг у которого равна 40%.
Тогда максимальная сумма сделки будет рассчитываться так: 10 000 ₽ / 40% = 25 000 ₽.
Если у вас в портфеле есть активы, расчет будет немного сложнее. Из стоимости ликвидного портфеля сначала нужно вычесть начальную маржу этого актива, а затем разделить результат на ставку риска лонг или шорт по активу, с которым хотите совершить сделку. Как считают начальную и минимальную маржу
Например, у вас есть ликвидный портфель общей стоимостью 10 000 ₽: в нем 5000 ₽ и акции компании Х общей стоимостью 5000 ₽. Ставка риска лонг по акциям Х — 20%. Вы хотите совершить сделку с акциями Y, начальная ставка риска лонг у которых равна 40%.
Начальная маржа акций компании X: 5000 × 20% = 1000 ₽.
Максимальная сумма сделки будет рассчитываться так: (10 000 ₽ − 1000 ₽) / 40% = 22 500 ₽.
Доступную сумму сделки необязательно использовать целиком: сделку можно совершать на любую сумму меньше максимальной.
https://www.tinkoff.ru/invest/help/brokerage/account/margin/about/