Финансирование стартапов: этапы, источники, фонды, кредитование

Финансирование стартапов: этапы, источники, фонды, кредитование

Финансирование стартапов является важным этапом развития инновационных проектов, без которого ни один стартап не способен «родиться» и выжить в жестких бизнес-реалиях. Но как получить инвестиции для стартапа, и где искать деньги для воплощения идеи в жизнь? Именно об этом вы и узнаете ниже, а именно об источниках финансирования стартапов, об их преимуществах и недостатках.

Формы привлечения инвестиций

Существует несколько форм финансирования стартапа. Инвесторы заинтересованы в наиболее выгодном вложении собственных средств, поэтому многие из них оказывают поддержку перспективным стартапам не только на начальном этапе, но и в процессе развития. Целью финансирования стартапов в отдельных случаях являются общественно-значимая деятельность и улучшение общего благосостояния. Социально-ориентированные проекты пользуются государственными денежными субсидиями. Благотворительность – ещё один стимул поддержки предпринимательства, который связан с безвозмездным предоставлением средств в виде грантов и субсидий.

На практике реализуются два базовых подхода к инвестированию в предпринимательские бизнес-проекты. Первый заключается в выплате безвозмездных грантов на реализацию стартап идеи. Интерес инвестора в этом случае сконцентрирован на нематериальном выигрыше.

Инвестиционные фонды финансирования стартапов и отдельные инвесторы ориентируются на получение будущей прибыли от своих стартовых вложений в бизнес-проект. В этом заключается суть второго подхода финансирования стартапов в России. Инвесторы согласовывают условия перевода собственных средств предпринимателям с целью реализации стартап идеи. В качестве вознаграждения за предоставленную сумму бизнесмен обычно предлагает долю в будущих прибылях проекта или право на частичное управление проектом. Условие может быть устроено и в форме стандартной модели кредита: заёмщик обязуется выплатить долг с начислением процентов за период пользования деньгами кредитора.

Разнообразие источников финансирования стартапов

Перечисленные выше формы привлечения средств предполагают наличие разнообразных источников финансирования на каждом из этапов реализации проекта. Основные инвестиционные агенты делятся на две группы:

1. Частные инвестиционные фонды
2. Бизнес-ангелы

Инвестиционные фонды

Частные инвестиционные фонды являются организациями, специализирующимися на вложении привлечённых от вкладчиков активов в перспективные проекты, приносящие доход в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Венчурные фонды концентрируются на поддержке развивающихся инновационных стартапов. Такие инвестиции отличаются высокой степенью риска. Однако прежде чем принять решение о вложении средств, инвестор оценивает представленный предпринимателем проект с точки зрения вероятности успешности реализации. С целью хеджирования рисков средства выделяются сразу на ряд проектов из разных сфер. Одной из задач венчурных инвестфондов является приобретение контроля над деятельностью инновационных стартапов. Крупнейшими организациями, осуществляющими финансирование стартапов как в России, так и по всему миру, являются IMI.VC, Runa Capital, Kite Ventures, ru-Net Ventures, ABRT Venture Fund и др.

Кто такие бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы являются частными инвесторами. Финансирование стартапов для них – то же самое, что и для инвестфондов – возможность выгодно разместить собственные активы для получения прибыли в будущем. Но вероятность получить средства из подобного источника значительно выше. Часто бизнес-ангелы недостаточно компетентны, чтобы объективно оценить риск от вложений. Идея предпринимателя может произвести должное эмоциональное впечатление, и получение финансирования для стартапа обеспечено.

Бизнес-ангелы менее требовательны к быстрой отдаче от произведённых вложений по сравнению с формальными инвестиционными фондами и коммерческими банками. Первые нацелены на долгосрочные вложения, поэтому относятся с пониманием к временным трудностям на начальных этапах. Бизнес-ангелы заинтересованы в постепенной отдаче от своих вложений и распоряжаются только собственными средствами.

Интернет как площадка для презентации

Объёмы сделок, совершаемых через интернет, растут с каждым годом. Эта информация актуальна и для предпринимателей, ищущих средства на реализацию масштабных проектов.

Что такое краудфандинг

Всемирная паутина позволяет находить инвесторов для финансирования стартапа среди обычных людей, которых заинтересовала бизнес-идея предпринимателя. На краудфандинговых площадках предлагается приобретение «акций» будущего проекта, за которыми стоит право на последующее вознаграждение для инвестора от компании-стартапа (см. Преимущества и недостатки инвестирования в акции и облигации). Если проект планирует наладить выпуск уникальной продукции, у «акционера» появляется возможность получить в подарок её экземпляр. Деньги перечисляются заинтересованными лицами, в том числе и на безвозмездной основе. Краудфандинг – это также возможность привлечь внимание будущей целевой аудитории к реализуемому проекту.

Презентация — эффективный способ привлечь аудиторию

Для того чтобы люди поверили в ваш успех и осознали ценность собственных вложений в ваш стартап, важно наглядно продемонстрировать перспективность своей идеи и её актуальность. Собрать необходимые средства для запуска проекта позволяет его внешняя привлекательность для инвестора. Размещая объявление о сборе средств на краудфандинговой площадке, важно выделить все положительные черты бизнес-идеи. Главное правило: любое утверждение по поводу целей, методов реализации и критериев будущего успеха должно быть конкретным. Цифры и графики наглядно демонстрируют вашу собственную уверенность в успехе – помните об этом правиле.

Привлечение средств через фондовый рынок

Для привлечения ощутимых денежных вливаний со стороны, вы можете обратиться за помощью на фондовый рынок.

Немного о финансовых инструментах

Фондовый рынок предполагает наличие агентов, заинтересованных в приобретении финансовых активов, которые с наименьшим риском приносят наибольшую доходность. На выбор представлено множество различных инструментов разной степени ликвидности: акции, облигации, деривативы и т.д. Инвесторы приобретают предложенные активы, руководствуясь одной из двух целей:

1. перепродажа активов по более высокой цене в будущем периоде
2. долгосрочные инвестиции с целью получения постоянного дохода

IPO как способ привлечения инвестиций

Распространённым методом привлечения внешнего финансирования стартапа является проведение IPO (Initial Public Offering) – первичного открытого размещения акций компании на фондовом рынке. Приобретая их, инвестор делает вклад в капитал компании-стартапа. IPO проводят как относительно «молодые» бизнес-проекты, так и уже развитые фирмы. Размещение акций в открытый доступ сопряжено с риском потери контроля над управлением проектом, когда большая доля капитала будет сконцентрирована у одного акционера. Начинающим предпринимателям следует избегать этого.

IPO (Initial Public Offering) – первая публичная продажа акций позволяет привлечь деньги, необходимые для развития проекта

Банковский кредит и государственные субсидии

Альтернативой частным и профессиональным инвесторам являются:

1. кредиты коммерческих банков
2. государственные дотации, предназначенные для отдельных направлений предпринимательской деятельности

Кредитование стартапов

Следует учитывать, что этот способ получения финансирования сопряжён с формальной процедурой «защиты» бизнес-проекта. Банки являются наименее склонными к риску источниками инвестиций, поэтому в качестве гарантии платежеспособности заёмщик обязан предоставить информацию о состоянии активов (недвижимости и другого имущества), а также о наличии постоянного заработка. В зависимости от условий кредит в коммерческом банке предполагает полное или частичное освобождение от выплат в течение начального этапа реализации проекта. Это позволяет предпринимателю снизить издержки в процессе становления проекта.

Размер процентной ставки по кредиту зависит от объёма заёмных средств и целей получения финансирования. Стартапам, находящимся на начальном этапе реализации, предоставляются суммы, в среднем не превышающие 2 млн рублей. В дальнейшем банк пересматривает степень риска проекта на основании успешности его старта.

Государственное финансирование стартапов

На уровне страны в данный момент реализуются несколько крупных программ субсидирования и предоставления грантов предпринимательским проектам. Государственная политика в сфере поддержки предпринимательства связана с деятельностью ОАО «Роснано» и ГК «Ростехнология». Через эти организации осуществляется субсидирование стартапов. Приоритетными сферами на данный момент являются инновационные проекты и сельское хозяйство.

Государство обеспечивает деятельность собственных инвестиционных фондов (Инвестиционный фонд РФ, Фонд «Сколково» и др.). Средства перераспределяются на конкурсной основе как между субъектами федерации, так и между отдельными социально-направленными проектами. Наибольшую вероятность получения государственных грантов в РФ имеют инновационные стартапы, так как приоритетной целью бюджетной политики сейчас является развитие наукоемких отраслей, связанных с высокими технологиями.

Для привлечения средств на начальной стадии реализации бизнес-идеи требуется убедить инвестора в будущей успешности проекта. В зависимости от его масштабов предприниматель выбирает источник финансирования стартапа. Важно учитывать особенности отдельных форм и источников финансирования, чтобы инвестиции с наименьшими издержками принесли доход в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Предприниматель всегда полагается на собственные силы, поэтому он должен грамотно рассчитывать риски на каждом из этапов реализации стартап идеи. Это позволит достичь успеха в любом начинании!

Женщина-предприниматель, специалист по продажам. Всегда интересуюсь новыми направлениями и возможностями в бизнесе и интернет-предпринимательстве.

Венчурный капитал – что это простыми словами и что к нему относится

Финансовая грамотность

Автор Виктория Булахова На чтение 16 мин Просмотров 3.3к. Обновлено 10.08.2021

• инвестиции в стартапы;
• поддержка вновь созданных предприятий;
• вложения в проекты, находящиеся на грани банкротства;
• поддержка предприятий, испытывающих финансовые затруднения, сложности с получением займов и др.

Таким образом, венчурный капитал характеризуется двумя критериями:

1. Высокий риск.
2. Высокий потенциал объекта инвестиций.

На основании каких данных этот потенциал определяется – будем разбираться сегодня. Мы рассмотрим понятие и виды венчурного капитала и сделаем обзор рынков инвестиций разных стран мира.

Что такое венчурный капитал

Венчурный капитал представляет собой денежные средства, вложенные в проекты или компании, испытывающие затруднения с финансированием. Как правило, это вновь созданные предприятия, стартапы, новые проекты. На первоначальном этапе компания не имеет выручки, а банки отказывают в предоставлении кредита, поскольку у предприятия еще не сложилась история, на основании которой можно сделать вывод о финансовой состоятельности. Здесь на помощь приходят инвесторы. Поскольку истории нет, данные для анализа ключевых показателей отсутствуют, такие вложения принято называть венчурными (от англ. venture – авантюрный, рискованный).

Кто же является этими авантюристами? Как правило, это крупные инвесторы с мировым именем, вкладывающие капитал в несколько новых проектов, часть из которых прекращает свое существование в первые пару лет после создания. Другие проекты, напротив, приносят высокий доход.

Чаще всего понятие «венчурный капитал» ассоциируется с вложениями в сферы технологий. Это не совсем верно – венчурными можно признать инвестиции в любые стартапы.

Венчурные инвестиции – это своего рода лотерея, когда следует угадать потенциал фирмы. Некоторые инвесторы используют различные бизнес-модели, а другие действуют просто наугад. Для чего им это нужно?

Во-первых, при попадании «в десятку», инвестиции обеспечивают сверхприбыль. Во-вторых, такого рода вложения приносят инвестору известность, славу в бизнес-кругах. Для людей, чей капитал исчисляется миллионами и миллиардами, желание стать известным и получить, помимо прибыли, долю власти выходит на передний план.

История

Чтобы понять суть инвестиций в стартапы, приведем несколько исторических фактов.

Истоки современного венчурного капитала

Многим известно имя Лоренса Рокфеллера, который вложил средства в новые авиакомпании Eastern Air Lines и Douglas Aircraft. Дело происходило в 1938 году. Тогда Рокфеллеры были одной из богатейших семей в США и во всем мире. Другой пример – создание семьей Валленбергов компании Investor AB, которая вкладывала капитал в такие крупные шведские проекты, как ABB, Ericsson и др.

Таким образом, в первой половине прошлого столетия венчурный капитализм являлся отличительным признаком богатейших инвесторов, готовых рискнуть своими деньгами ради славы и сверхприбыли.

Основателем венчурного капитализма по праву считается Жак Дорио, создавший в 1946 году компанию ARDC. Эта компания привлекала инвестиции не от богачей, а от других добровольцев. Мелкие частные инвесторы вкладывали средства в предприятия, находившиеся под руководством военных, вернувшихся со Второй мировой войны. Так в 1957 году образовалась Digital Equipment Corporation. Впоследствии бывшие сотрудники ARDC основали несколько компаний, специализирующихся на венчурном капитале. Примеры: Greylock Partners, Fidelity Ventures и др.

Ранний венчурный капитал и развитие Кремниевой долины

Кремниевая долина – это территория Калифорнии, где сосредоточена основная часть венчурных фондов. В 1962 году была основана фирма Draper and Johnson. Тогда же появилась форма прямых инвестиций с десятилетним циклом, обеспечивающая пассивным инвесторам до 20% дохода.

В период с 1968 по 1980 годы в Кремниевой долине были созданы компании, которые работают и по сей день:

• Mayfield Fund;
• Patricof & Co;
• Melno Ventures;
• Sevin Rosen Funds и др.

Почему именно Кремниевая долина была выбрана базой для создания венчурных фондов?

Долина получила свое название в 1971 году, когда Робертом Нойсом была разработана первая микросхема с использованием кремния. Впоследствии богатая кремнием территория стала привлекать инженеров и предпринимателей со всей страны, а затем – и мира.

1980-е годы

Начиная с конца 70-х годов прошлого столетия основными сферами интересов венчурных капиталистов являлись компьютерные и медицинские технологии.

Этот период характеризуется спадом в области прямых инвестиций. Причин было две:

• усиление конкуренции со стороны фирм из Японии и Кореи, специализирующихся на компьютерных технологиях;
• обвал фондового рынка в 1987 году.

Читайте также Сальдо в коммунальных платежах — что это, для чего вписывают

В те годы участились случаи рейдерских захватов и «враждебных поглощений», когда конкуренты приобретали крупную долю активов венчурной компании. К концу 80-х годов было создано несколько новых частных компаний, ставших крупными венчурными капиталистами – Leonard Green & Partners, Coller Capital, ABRY Partners и др.

Бум венчурного капитала и интернет-пузырь доткомов

Последнее десятилетие XX века стало бумом для венчурных капиталистов. Причиной тому стало развитие доткомов – компаний, работающих онлайн (от англ. dot – точка, и com – окончание доменного имени). Такие компании не имели крупных офисов и вели свою деятельность исключительно в интернете. Самый яркий пример, который успешно развивается и работает по настоящее время, – Google.

Проблема доткомов состояла в том, что такие компании не располагали крупными активами. У них не было зданий, транспортных средств и других основных фондов. Из оборудования использовались только компьютеры.

Стоимость ценных бумаг доткомов к концу 90-х годов взлетела до небес по причине «раздутого» спроса, который, в свою очередь, был вызван привлечением крупного венчурного капитала.

Что касается качества интернета, то в те годы оно было не на высоте. А руководители доткомов не могли похвастаться грамотным менеджментом. В совокупности все эти факторы привели к схлопыванию пузыря доткомов и утратой доверия инвесторов к компаниям, занятым в сфере высоких технологий.

Обвал прямых инвестиций

В результате событий, описанных выше, многие фонды потерпели крупные убытки и были вынуждены списать большую часть инвестиционного капитала.

Рынок прямых инвестиций начал возрождаться к 2008 году, однако мировой финансовый кризис затормозил этот процесс до 2010 года.

В 2019 году объем венчурного капитала в США превысил 100 млрд долларов.

В качестве примеров венчурных фондов можно привести:

• General Atlantic;
• Iconiq Capital;
• New Enterprise Associates.

Кто такой венчурный капиталист

Венчурный капиталист – это инвестор, вкладывающий средства в молодые, развивающиеся компании и предприятия, испытывающие дефицит финансирования.

Такие вложения характеризуются высоким риском и потенциально высокой доходностью на капитал. Венчурными капиталистами становятся крупные и мелкие бизнесмены, финансовые консультанты, специалисты в области прямых инвестиций, разработчики бизнес-проектов.

Нередко, помимо получения прибыли, инвестор заинтересован в управлении компанией.

Виды венчурного капитала

Венчурный капитал можно классифицировать по видам секторов:

• формальный сектор – это банки и фонды, а также их дочерние предприятия;
• неформальный сектор – частные инвесторы. Их называют «бизнес-ангелами».

Другая классификация видов капитала – по способу инвестирования:

Структура венчурных фондов

Стандартный срок существования фонда – 10 лет. Фонд создается в форме товарищества с ограниченной ответственностью под управлением компании, являющейся профессиональным инвестором.

Капитал в фонд привлекается как со стороны профессиональных инвесторов, так и от частных лиц. К профессиональным инвесторам относятся:

• банки;
• страховые компании;
• инвестиционные фонды и др.

Схематично структура фонда выглядит так:

Распределение ролей в организации

Руководство компании – это профессионалы с опытом работы в сфере инвестиций, получающие часть прибыли от всех проектов компании. На нижней ступени находятся партнеры с ограниченной ответственностью – государственные и частные фонды, а также частные инвесторы. Такие партнеры получают прибыль только с тех сделок, в которых участвуют непосредственно. Помимо этого, партнеры осуществляют поиск объектов для инвестирования.

Объекты инвестиций

Объектами для размещения венчурного капитала являются:

1. Вновь созданные компании.
2. Недооцененные компании.
3. Компании, испытывающие затруднения с финансированием по различным причинам (неправильное ведение бизнеса, рейдерский захват, давление со стороны конкурентов, судебные разбирательства и др).
4. Стартапы.
5. Инновационные решения.
6. Бизнес-идеи.

Вознаграждение

Руководитель (генеральный партнер) фонда получает вознаграждение в размере:

• 2–3% в год – за управление фондом;
• 20–25% от ежегодной прибыли фонда.

Пассивные партнеры, как было отмечено выше, получают прибыль только с тех сделок, в которых принимает непосредственное участие. Размер комиссионных составляет от 1 до 2% от стоимости сделки.

Формы венчурного финансирования

К венчурному капиталу относятся следующие формы инвестирования:

• товарный кредит с залогом или без залога;
• факторинг;
• банковская гарантия;
• бридж-финансирование. Это разновидность кредитования, применяемого в случаях, когда финансируемая компания потратила весь капитал на первоначальном этапе и ожидает финансовых вливаний от другого инвестора. Бридж-финансирование осуществляется в форме долговых обязательств (нот).

Как получить венчурный капитал

Самый простой способ получить финансирование – подача заявки в венчурный фонд. Прежде всего следует позаботиться о составлении грамотного бизнес-плана, содержащего обоснования для получения средств в цифрах.

Важность финансирования

Для некоторых компаний венчурное финансирование является единственным решением для запуска бизнеса и достижения финансовой устойчивости. В XXI веке этот вид финансирования довольно популярен. Так, в США выручка компаний, использующих венчурный капитал, составляет более 20% от государственного ВВП.

Заявка, резюме проекта и бизнес-план

В предварительной заявке должна содержаться информация:

• наименование компании;
• вид деятельности;
• сведения об учредителях и руководстве;
• размер запрашиваемой суммы.

Читайте также Формула Дюпона — в чем ее практическое значение и смысл

В резюме следует раскрыть информацию о планах и перспективах компании на ближайшие 1–3 года.

Далее, после предварительного одобрения, необходимо представить подробный бизнес-план, где раскрыты все денежные потоки: поступления средств, расходы, коэффициенты рентабельности, размер предполагаемой прибыли, сроки окупаемости проекта. Для составления бизнес-плана привлекаются специалисты, но можно обойтись и своими силами. Для этого требуется полное погружение в проект, владение основами экономических знаний и немного творчества.

Написание бизнес-плана требует индивидуального подхода. Скачать образец в интернете и подставить нужные цифры не получится. Для получения финансирования необходимо грамотно рассчитать все издержки и коэффициенты, учитывая инфляцию, риски и другие факторы, влияющие на размер прибыли.

Размер запрашиваемых инвестиций

Казалось бы, чего проще – рассчитать, сколько денег потребуется на первоначальном этапе развития бизнеса? Узнать стоимость аренды, оборудования, заработной платы минимальному количеству специалистов – это и будет требуемая сумма венчурного капитала.

Основная сложность в том, что для правильного подсчета суммы необходимо определить сроки окупаемости проекта. Иными словами, вы должны представлять, через сколько месяцев или лет сможете самостоятельно покрывать все издержки. Это является одним из важных составляющих бизнес-плана.

При определении суммы венчурного капитала следует руководствоваться критериями:

• расчета стоимости первого экономического цикла, т.е. времени, в течение которого капитал инвестора будет израсходован и понадобятся новые вливания. Или же фирма начнет функционировать самостоятельно;
• если вы запросите слишком большую сумму – это означает, что инвестор приобретет большую долю в капитале предприятия и возникнет необходимость руководствоваться его решениями в управлении.

Зрелость фирмы, представляющей запрос

Этот пункт является также одной из ключевых составляющих бизнес-плана. Под зрелостью компании подразумевается ее способность развиваться, стимулировать спрос покупателей. Таким образом, в бизнес-плане должны содержаться сведения, подтверждающие, что у руля фирмы стоят лица, способные держать правильный курс. Этому могут служить подтверждением их карьерные успехи в других организациях.

Обратите внимание, что на первоначальном этапе венчурный капиталист завладеет примерно 40 процентами вашей фирмы, и это считается нормальным результатом. В дальнейшем, если потребуется, придется продать еще 10–20%. Чем выше этот процент, тем больше риск инвестора.

Управленческие кадры предприятия

Возвращаясь к кадрам, следует сказать, что о каждом руководителе высшего звена рекомендуется представить максимально развернутую информацию: его опыт работы, дипломы, достижения, рекомендации и др.

Кроме того, не лишним будет разработка подробных должностных инструкций для каждого управленца.

Конечные цели

Как я уже упоминала, средний срок существования венчурного фонда – 10 лет. Поэтому в ближайшей перспективе фонд должен продать свою долю в компании на IPO или заинтересованному лицу. Следовательно, необходимо представить критерии повышения инвестиционной привлекательности. Это достаточно «размытое» понятие. В качестве примера можно привести планы по освоению новых рынков (с приложением конкретных цифр), методы стимулирования кадрового состава, внедрение новых технологий и др.

Этапы финансирования

Финансирование принято разбивать на несколько этапов.

1. «Долина смерти» – это вложения на самой начальной стадии, когда фирма не имеет выручки, а все расходы идут исключительно на рекламу. Мрачное название этого этапа связано с высоким риском, когда средства в прямом смысле с высокой вероятностью уходят в никуда.
2. «Посевная стадия». На этом этапе деньги расходуются на исследования, связанные с оценкой эффективности проекта.
3. Стартап. У фирмы все готово к работе, однако бизнес еще не начал полноценно функционировать или приносит минимальные доходы.
4. Расширение. Это самая продолжительная стадия, на которой средства вкладываются в расширение и развитие бизнеса: освоение новых рынков, разработка новых технологий, привлечение дополнительных квалифицированных кадров и др.
5. Промежуточная стадия. Этот этап предшествует публичной продаже доли венчурного капиталиста. Простыми словами, это своего рода выдача долговых обязательств под высокий процент без обеспечения. Такого рода финансирование осуществляется с целью гарантии приобретения ценных бумаг по льготной цене или получения процентов в натуральной форме.
6. Выход. На этом этапе венчурный капиталист продает свою долю одним из способов:

• IPO;
• прямая продажа;
• продажа другому венчурному капиталисту;
• продажа финансовой организации.

Социальное влияние

При помощи венчурного финансирования государство и частные инвесторы выполняют и социальную функцию – выявление перспективных направлений и их финансовая поддержка. Такие инвесторы предоставляют предприятиям технические средства, специалистов, различные финансовые и технические услуги. Это способствует появлению новых рабочих мест, внедрению современных технологий в различные секторы экономики и регионы.

Плюсы и минусы венчурного капитала

Преимуществами венчурного инвестирования являются возможность получения сверхприбыли при удачном выборе объекта вложений, а также шанс обрести известность в определенных кругах. Немало примеров, когда именно венчурные инвестиции помогали «бизнес-ангелам» стать инвесторами с мировым именем (Питер Тиль, Фабрицио Гринда и др.).

Из минусов следует отметить прежде всего высокий риск. Также под видом стартаперов иногда маскируются мошенники. И, кроме того, венчурное инвестирование предполагает наличие крупного капитала.

Что касается преимуществ венчурного капитала для компании, в которую инвестор вкладывает средства, то их намного больше, чем недостатков:

• в случае неудачи не нужно возвращать деньги;
• венчурные капиталисты помогают с сотрудниками и ресурсами;
• часто венчурный капиталист имеет знания в сфере деятельности, в которую вкладывает средства. Таким образом, начинающий бизнесмен получает ценный опыт.

Читайте также Маржин колл — что это и когда срабатывает

Из минусов следует отметить, пожалуй, лишь сложность в получении венчурного капитала и жесткие требования к соблюдению финансовой дисциплины.

Географические различия венчурных капиталов

Сравним особенности венчурного капитала в различных частях света.

США

Это наиболее обширный рынок венчурных инвестиций, где сосредоточены мировые фонды. Вот некоторые примеры: Accel Partners, Sequoia Capital, DCM и др. Ежегодно венчурные капиталисты вкладывают миллиарды в новый бизнес методами прямого инвестирования. При этом 2/3 инвестиций поступает от некоммерческих организаций.

Крупнейшей площадкой является Кремниевая долина, расположенная в Калифорнии. Там работают десятки тысяч специалистов, чьи знания позволяют создавать технологии, опережающие будущее.

Европа

Крупнейшей отраслью для инвестирования является IT-сфера. В 2020 году на передний план также вышли фармацевтика и биотехнологии. Рынок Европы занимает 10% в общем объеме венчурных инвестиций мира. Источники вложений распределяются так:

• 30% – некоммерческие организации;
• 20% – частные инвесторы;
• 50% – кредитные организации.

Россия

В РФ работают около 200 венчурных компаний. Примеры: Runa Capital, Primer Capital, QIWI Ventures. Около ¼ фондов получают финансирование от государства.

Немалая доля средств поступает от зарубежных инвесторов. Санкции негативно влияют на развитие рынка венчурного капитала.

В 2020 году объем российского рынка венчурных инвестиций составил 8,3 млрд руб., в т.ч.:

• 5,2 млрд руб. средств поступило от зарубежных инвесторов;
• 3,1 млрд руб. – от государства.

Азия

Объем венчурного капитала Юго-Восточной Азии в 2020 году, по данным источников, догнал американский рынок. В частности, в Китае работают 172 фонда. Преобладающая отрасль – биотехнологии (HealthCare). Основные регионы, где сосредоточены венчурные компании, – Пекин, Шанхай, Шэньчжэнь.

Ближний Восток и Северная Африка

Рынок венчурного капитала ближневосточных и североафриканских стран развивается стремительными темпами. Так, в 2019 году объем сделок увеличился почти на 30% по сравнению с 2018. Наиболее активно участвующие страны: ОАЭ, Египет, Ливан. Преобладающая отрасль – технологии в сфере финансов.

Отличия венчурного капитала от банковского кредита

Основным отличием венчурного финансирования от банковского кредита является отсутствие обеспечения. Выдавая кредит на крупную сумму, банк обычно требует залог. Кроме того, банку обязательно регулярно выплачивать проценты и задолженность по кредиту, независимо от финансового положения. Иными словами, даже при убытках задолженность банку никуда не денется.

Венчурный капитал, при неудачном запуске бизнеса, возвращать не придется. А если дела пойдут хорошо, то уплата процентов венчурному капиталисту не является обязательным условием.

Далее, банк, как кредитор, не претендует на долю в бизнесе, в отличие от инвестора. Таким образом, в обоих случаях источники финансирования заинтересованы в прибыли, но банк требует гарантию, а венчурный капиталист вкладывает средства на свой страх и риск.

Альтернативы венчурному капиталу

Венчурные фонды предъявляют достаточно жесткие требования к источнику финансирования. Поэтому некоторые компании ищут «бизнес-ангелов» – частных инвесторов. Строго говоря, «бизнес-ангел» тоже является источником венчурного капитала, но он не потребует такого объема финансовой документации, как фонд.

Другая альтернатива – финансирование за счет покупателей. Иногда компании предлагают клиентам какие-то льготы или скидки в обмен на подписку или депозит. Покупая товар или услугу по предоплате, вы становитесь VIP-клиентом и обретаете определенные привилегии.

И третий альтернативный способ – краудфандинг (коллективное финансирование). Это тоже привлечение средств от конечных потребителей, но здесь они выступают в роли инвесторов. Подробнее – в статье «Краудфандинг».

Примеры

В качестве примеров венчурного финансирования можно привести такие громкие имена компаний, как Apple, Tesla, Intel и др. Есть и другие примеры.

Так, в 2009 году бывшие работники Yahoo инвестировали 18 750 000 руб. (250 000 $ или 7 250 000 грн.) в проект WhatsApp, который недавно был выкуплен Facebook.

В том же 2009 российский фонд AlmazCapital купил миноритарный пакет Яндекса, который был продан компании Yandex N.V. спустя 3 года. Прибыль от сделки составила более 1000% (около 4,5 млн $).

В 2011 году американский фонд Benchmark финансировал Uber и eBay и получил сверхприбыль.

В 2012 году Facebook купил за 1,1 млрд $ компанию Instagram, созданную в 2010 г. Кевином Систером и Майком Кригером.

Заключение

Мы разобрали понятие венчурного капитала простыми словами, его преимущества и недостатки, примеры из истории.

Подводя итог, хотелось бы отметить, что венчурное финансирование позволяет ускорить развитие блестящих бизнес-идей и новейших технологий. В отличие от банковского кредита, венчурный капитал предоставляет бо́льшую финансовую свободу, а следовательно – повышает шанс того, что проект выживет.

Для минимизации рисков инвесторы, как правило, вкладывают средства в несколько компаний, что требует наличия солидного капитала.

https://ardma.net/predprinimatelstvo/startapy/328-finansirovanie-startapov-etapy-istochniki-fondy-kreditovanie/